L’accord Rafale avec Kiev : beaucoup d’avions sur l’affiche, peu de certitudes sur la piste

Résumé exécutif

Le 17 novembre 2025, Emmanuel Macron et Volodymyr Zelensky ont signé à Paris une "déclaration d'intention" portant sur la livraison potentielle de jusqu'à 100 avions de combat Rafale à l'Ukraine, accompagnés de systèmes de défense aérienne SAMP-T de nouvelle génération. Présentée comme un "accord historique" par les médias et l'Élysée, cette annonce soulève des questions fondamentales sur la nature juridique de l'engagement, les capacités industrielles de production, le montage financier et la soutenabilité budgétaire d'un tel projet.

Contexte industriel : Dassault Aviation a démontré sa capacité à honorer des contrats exigeants avec l'Inde (36 Rafale livrés entre 2019-2023), le Qatar (36 Rafale + 12 en option, livrés entre 2019-2022), et la Grèce (18 Rafale sur 24 livrés en avance en 2025). Ces succès attestent de la fiabilité industrielle de l'entreprise.

Mais l'Ukraine n'est pas un client comme les autres : pays en guerre depuis 2022, économie en contraction de 30%, capacité de paiement quasi-nulle, carnet de commandes Dassault déjà saturé jusqu'en 2032. Cette analyse décortique pourquoi un succès avec des clients solvables ne garantit pas la faisabilité d'un programme à 26-30 Md€ sur 15 ans avec un pays en faillite virtuelle.

En une phrase : Entre déclaration d'intention non contraignante et projet industriel à 30 milliards d'euros sur 15 ans, cet "accord" illustre la tension entre capacités industrielles avérées et risques géopolitiques et financiers inédits.

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I. La nature juridique de l'engagement : entre déclaration d'intention et contrat ferme

1.1. Qu'est-ce qu'une "déclaration d'intention" ?

Contrairement à ce que la communication officielle laisse entendre, le document signé le 17 novembre 2025 n'est pas un contrat d'achat ferme mais une lettre d'intention (letter of intent). En droit commercial international, cette distinction est cruciale :

Une déclaration d'intention constitue un engagement de principe, non contraignant juridiquement, qui :

• Exprime une volonté d'entrer en négociation commerciale
• Ne fixe ni prix ferme, ni calendrier précis, ni modalités de financement
• Peut être abandonnée sans pénalités contractuelles
• Sert principalement à afficher une volonté politique

Un contrat ferme, au contraire :

• Engage juridiquement les parties
• Définit prix, quantités, délais et pénalités
• Déclenche la production et les commandes de composants
• Nécessite des garanties financières (lettres de crédit, garanties export)

Précédent instructif : Les contrats avec l'Inde (2016) et le Qatar (2015) étaient des contrats fermes avec :

• Prix fixé dès la signature
• Garanties financières (paiement comptant partiel + crédits garantis)
• Calendrier de livraison précis avec pénalités de retard
• Déclenchement immédiat de la production

L'accord ukrainien, lui, n'a aucune de ces caractéristiques.

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1.2. Le précédent suédois : une stratégie de couverture pour Kiev

L'Ukraine ne met pas tous ses œufs dans le même panier. Parallèlement à la déclaration française, Kiev a signé une lettre d'intention similaire avec la Suède portant sur 100 à 150 avions de combat Gripen JAS-39. Cette multiplication des engagements de principe révèle une stratégie pragmatique : maximiser les options en l'absence de certitude sur les financements, créer une compétition entre industriels européens, et diluer le risque qu'aucun engagement ne se concrétise.

Problème : cette approche génère une inflation d'annonces médiatiques (potentiellement 200-250 avions promis) sans aucune garantie de livraison réelle.

1.3. Un horizon de "dix ans" : le long terme comme échappatoire

Les sources officielles évoquent un horizon de "une dizaine d'années" pour la concrétisation éventuelle de contrats fermes. Cette temporalité est révélatrice : d'ici 2035, deux élections présidentielles françaises auront eu lieu, les priorités stratégiques de l'OTAN et de l'UE auront potentiellement changé, et le conflit ukrainien lui-même pourrait avoir évolué de manière imprévisible.

Comparaison :

• Inde (2016) : contrat signé → livraisons débutent 3 ans après (2019)
• Qatar (2015) : contrat signé → livraisons débutent 4 ans après (2019)
• Ukraine (2025) : lettre d'intention → contrat ferme hypothétique dans 3-5 ans → livraisons 2033-2040 ?

💡 À RETENIR - Nature juridique

• ❌ Pas de contrat ferme, seulement une lettre d'intention non contraignante
• ✅ Dassault a prouvé sa capacité à honorer des contrats fermes (Inde, Qatar, Grèce)
• ⚠️ Mais l'Ukraine cumule des risques inédits : pas de contrat, pas de financement garanti
• ⏰ Horizon de 10 ans = 5 élections françaises = zéro garantie de réalisation

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II. La solvabilité de l'Ukraine : une équation budgétaire intenable

2.1. Les besoins budgétaires ukrainiens : 70 milliards d'euros en 2026

Volodymyr Zelensky l'a rappelé publiquement : l'Ukraine aura besoin d'environ 70 milliards d'euros en 2026 uniquement pour faire fonctionner l'État et soutenir l'effort de guerre. Ce chiffre dépasse largement les capacités budgétaires propres de Kiev.

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Contexte économique ukrainien (2022-2025) :

Source : FMI, Banque mondiale, Ministère des Finances ukrainien

2.2. Le coût réel d'un programme Rafale : 26-30 milliards d'euros

L'achat de 100 Rafale ne se limite pas au prix unitaire de l'avion. Un programme aérien complet comprend :

Coûts directs :

• Cellules : 100 avions × 130 M€ = 13 Md€
• Armements : missiles air-air (MICA, Meteor), air-sol (SCALP, AASM) = 3-5 Md€
• Pièces de rechange : 20% du coût d'acquisition = 2,6 Md€
• Maintenance contractuelle (10 ans) = 4 Md€

Coûts indirects :

• Formation des pilotes : 100-150 pilotes × 5 M€ = 0,5-0,75 Md€
• Formation des mécaniciens : 500-700 techniciens = 0,3 Md€
• Infrastructures au sol : hangars, systèmes de ravitaillement, armureries = 1-2 Md€
• Mise à niveau des bases aériennes = 0,5-1 Md€

Coût total estimé : 26-30 milliards d'euros sur 10-15 ans

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2.3. Comparaison des modèles de financement : Inde vs Ukraine

🔹 Preuves de modèles fonctionnels : Inde et Qatar

Les contrats Rafale avec l'Inde et le Qatar ont été financés selon des schémas solides :

Inde (2016 - 36 Rafale, 8,7 Md€ incluant armements et formation) :

• 50% de paiement comptant (4,35 Md€)
• 50% via crédits export garantis par BPI France
• Garantie souveraine : État indien (note de crédit : BBB-/Stable)
• Résultat : 100% des paiements honorés, aucun retard

Qatar (2015 - 36 Rafale, 6,3 Md€) :

• Financement direct via les pétrodollars
• Paiement comptant intégral
• Résultat : satisfaction client → commande de 12 appareils supplémentaires en 2021

Ukraine (2025 - 100 Rafale, 26-30 Md€ hypothétiques) :

• 0% de paiement comptant (capacité nulle)
• 100% via mécanismes incertains :
• Crédits export français non garantis
• Facilité européenne pour la paix (FEP) déjà saturée
• Intérêts des avoirs russes gelés (contestés en droit international)
• Fonds de reconstruction post-conflit (priorité : infrastructures civiles)

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2.4. Probabilité de remboursement : comparaison factuelle

Précédent historique instructif : la crise grecque

En 2000-2004, la France a vendu à la Grèce :

• 6 frégates La Fayette
• 15 hélicoptères
• Sous-marins
• Montant total : ~5 Md€ financés par crédits export français

2010-2015 : crise de la dette grecque

• Restructuration forcée de la dette
• Pertes partielles pour les banques françaises (dont BNP Paribas)
• Leçon : même avec un pays de l'UE, les crédits export comportent des risques

Avec l'Ukraine, ces risques sont décuplés :

• PIB divisé par deux depuis 2022 (vs Grèce : -25%)
• Guerre active (vs Grèce : paix)
• Dette publique à 98% du PIB et croissante
• Aucun plan de sauvetage européen prévu en cas de défaut

💡 À RETENIR - Solvabilité ukrainienne

• 💰 Coût réel du programme : 26-30 Md€ (pas 13 Md€)
• ✅ Inde et Qatar : modèles de financement solides avec paiement comptant
• ❌ Ukraine : 0% comptant, 100% crédits incertains
• 📉 Déficit ukrainien : 40 Md€/an à combler d'ici 2026
• ⚠️ Risque de défaut : très élevé → coût final pour le contribuable européen
• 📊 Précédent grec : pertes sur 5 Md€ même avec un pays de l'UE

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III. Les contraintes industrielles : Dassault peut le faire, mais à quel prix ?

3.1. État actuel du carnet de commandes et succès passés

🔹 Preuves de la fiabilité de Dassault : les contrats honorés

Contrairement aux craintes parfois exprimées sur la capacité de Dassault à tenir ses engagements, plusieurs contrats récents ont été livrés dans les délais :

Inde (36 Rafale, 2016-2023) :

• Contrat signé en septembre 2016 (8,7 Md€, incluant armements et formation)
• Livraisons : juillet 2020 - avril 2023 (7 ans après signature)
• Cadence : 4-5 avions/an en phase finale
• Respect des spécifications : intégration des missiles Meteor, SCALP, adaptations aux besoins indiens
• Transferts de technologie : formation de 3 600 personnels indiens
• Aucune pénalité de retard malgré la complexité (50% de compensation industrielle)
• Impact : discussions en cours pour 26 Rafale Marine supplémentaires (2025)

Qatar (36 Rafale, 2015-2022) :

• Contrat signé en mai 2015 (6,3 Md€)
• Livraisons : février 2019 - novembre 2022
• Formation accélérée : 18 mois pour les pilotes qatariens
• Satisfaction client : commande de 12 appareils supplémentaires en 2021
• Résultat : livraisons terminées avec 2 mois d'avance sur le planning

Grèce (24 Rafale, 2021-2026) :

• Contrat signé en janvier 2022 (2,5 Md€)
• 18 Rafale déjà livrés (dont 12 d'occasion de l'Armée de l'Air française)
• Livraisons en avance sur le planning initial
• 6 Rafale neufs restants : livraison prévue fin 2026

Égypte (54 Rafale, 2015-2027) :

• Premier contrat : 24 Rafale (2015), livrés entre 2015-2019
• Second contrat : 30 Rafale (2021), 24 déjà livrés en janvier 2025
• Retards mineurs (6 mois) dus à la pandémie Covid-19

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Carnet de commandes au 17 novembre 2025 :

Au 17 novembre 2025, 533 Rafale ont été commandés (dont 286 déjà livrés), avec 247 appareils restant à livrer. La cadence de production actuelle est de 3,5-4 avions par mois (soit 42-48 par an).

→ Message clé : Dassault a démontré sa capacité à honorer des contrats exigeants avec des pays divers (Inde, Qatar, Égypte, Grèce). Mais : ces succès ne garantissent pas la faisabilité du projet ukrainien, qui cumule des risques inédits.

3.2. Différences majeures avec l'Ukraine : risques cumulés

Comparaison factuelle : Inde/Qatar vs Ukraine

🔹 Problème des sous-traitants : goulots d'étranglement récurrents

Même avec des contrats fermes et des clients solvables, Dassault rencontre des difficultés de chaîne d'approvisionnement :

Exemple 1 : Retards sur les moteurs M88 (Safran)

• Grèce (2023) : livraison de 6 Rafale supplémentaires repoussée de 8 mois à cause de retards de production de moteurs

Exemple 2 : Pénuries de composants électroniques

• Impact Covid-19 : Égypte et Indonésie ont subi des retards de 4-6 mois en 2021-2022
• Semi-conducteurs : dépendance à Taiwan et Corée du Sud (risque géopolitique)

Exemple 3 : Radars RBE2 (Thales)

• Goulot d'étranglement sur la production (capacité : 60-70 radars/an maximum)
• Pour 100 Rafale Ukraine, il faudrait 100 radars → 18 mois de production dédiée

→ Risque ukrainien : Une montée en cadence trop brutale (4 → 6-7 avions/mois) pourrait :

• Dégrader la qualité des livraisons
• Retarder les contrats avec les EAU et l'Indonésie (risque de pénalités contractuelles)
• Créer des tensions avec les sous-traitants déjà en difficulté

3.3. La montée en cadence : investissements nécessaires

Pour honorer 100 Rafale supplémentaires à l'Ukraine tout en respectant les contrats existants, Dassault devrait :

Augmenter la cadence de 50% minimum :

• Passer de 4 à 6-7 avions/mois
• Investissements estimés : 500-800 M€
• Doublement des surfaces industrielles (Mérignac, Argenteuil)
• Recrutement : +1000-1500 employés qualifiés
• Temps de formation : 2-3 ans pour un technicien qualifié

Sécuriser les chaînes d'approvisionnement :

• Plus de 500 sous-traitants impliqués (Thales, Safran, MBDA, Lacroix)
• Stocks stratégiques de semi-conducteurs (6 mois minimum)
• Diversification des f…